【制藥網(wǎng) 企業(yè)新聞】近日，諾和諾德發(fā)布2025年財報。公司全年營收3090.64億丹麥克朗，合489億美元，同比增長6%，凈利潤1024.34億丹麥克朗，合162億美元，同比增長1%。
 

　　業(yè)績引人矚目的核心亮點，仍是司美格魯肽。其全系產(chǎn)品全年銷售額約為2282.88億丹麥克朗，合計361.38億美元，遠超此前市場預估。其中，司美格魯肽降糖注射版Ozempic銷售額201.05億美元，同比增長10%，降糖口服版Rybelsus銷售額34.95億美元，同比下滑2%，司美格魯肽減重版Wegovy銷售額125.15億美元，同比增長40%。
 

　　司美格魯肽超361億美元的銷售額，已大幅超過默沙東抗PD-1單抗科瑞達(K藥)的317億美元。這亮眼的銷售額并非偶然，而是其過硬的藥理優(yōu)勢與廣闊的臨床需求，以及完整產(chǎn)品矩陣協(xié)同發(fā)力的結(jié)果。
 

　　值得注意的是，在專利懸崖、市場競爭、政策壓力三重考驗疊加下，雖然司美格魯肽仍有長期增長空間，但諾和諾德還是下調(diào)了2026年業(yè)績展望。其預計2026年銷售額和營業(yè)利潤將下降5%至13%，遠超分析師此前預計的1.4%和3.1%的降幅。實際上，這已是諾和諾德年內(nèi)第二次下調(diào)業(yè)績相關(guān)預期，上半年去曾將全年銷售增長預期從13%-21%下調(diào)至8%-14%。
 

　　從2026年業(yè)績展望可以看出，諾和諾德對司美格魯肽核心專利即將到期，以及市場競爭加劇的擔憂。實際上，面對內(nèi)外部挑戰(zhàn)，其早已開始積極布局，構(gòu)建防御體系。
 

　　其中，在研發(fā)管線方面，諾和諾德已在加速推進下一代產(chǎn)品迭代。其中，復方制劑CagriSema(司美格魯肽+胰淀素類似物)憑借23%的減重效果和3.7%的低停藥率，已在2025年底遞交FDA申請；cagrilintide單藥療法的3期臨床已啟動，將覆蓋對副作用耐受度更低的患者群體；此外，更高劑量的“CagriSema forte”也在研發(fā)中。
 

　　并購方面，公司在2025年12月已完成對Akero Therapeutics的收購。據(jù)悉，Akero的在研藥物有潛力成為治療代謝功能障礙相關(guān)脂肪性肝炎(MASH)的“基石”療法，既可單獨使用，也可與諾和諾德的重磅減肥藥Wegovy聯(lián)合使用。2025年3月，諾和諾德還引進了聯(lián)邦制藥的三重受體激動劑減肥藥-UBT251。該產(chǎn)品目前已在中國大陸獲批用于成人2型糖尿病、超重或肥胖、MAFLD和慢性腎病的臨床試驗，并在美國獲批用于成人2型糖尿病、超重或肥胖、慢性腎病的臨床試驗。
 

　　運營與商業(yè)化方面，諾和諾德在2025年9月就宣布進行大規(guī)模重組，計劃在全球裁員約9000人，其中丹麥預計將裁員約5000人。據(jù)悉，節(jié)省下來的資金將用于糖尿病和肥胖癥領(lǐng)域的增長機會，包括商業(yè)執(zhí)行計劃和研發(fā)項目。此外，諾和諾德中國業(yè)務自2026年1月1日起也開始實施大調(diào)整，新興事業(yè)部(EBD)正式更名胰島素事業(yè)部(IBD)，肥胖癥與糖尿病事業(yè)部(DOD)強化GLP-1核心地位，商務及零售事業(yè)部(DRD)筑牢渠道護城河。
 

　　總的來說，諾和諾德在核心產(chǎn)品大賣的背景下，正未雨綢繆、主動變革。未來，通過加速創(chuàng)新及一系列合作，其將構(gòu)筑起基于下一代療法、新劑型和更廣泛市場覆蓋的新護城河。
 

　　免責聲明：在任何情況下，本文中的信息或表述的意見，均不構(gòu)成對任何人的投資建議。